调控向何处去
就在节骨眼上，央行突然下调了存款准备金率。
上一次央行下调存款准备金率，还是在2008年的12月份。连续上调了12次之后，这次罕见地反向操作，让许多人倍觉意外。然而敏感的金融界人士，却早已从蛛丝马迹中，嗅出了不寻常的意味。
11月8日，中国一年期央票拍卖，率出现了28个月来首次下降。央行不肯回收太多的流动性！澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚从中读出了货币政策放宽的信号。
11月16日，央行公布了“第三季度货币政策执行报告”。透过10月份贷款数据，可以发现银行已经被允许发放更多的贷款。
标志性的事件，还数11月22日，浙江省农信系统获准定向下调部分机构的人民币存款准备金率0.5%。如果用许小年教授的“烟枪论”，这简直就是“抽鸦片上瘾”的央行已经忍不住往烟枪上瞄了一眼，接下去就该伸手去摸了。
许教授为何如此批评？这是因为中国实体经济已经出现了下滑之势。在“稳增长”面前，到底是要效率，还是要质量？
从央行再次祭起释放流动性的“法器”来看，答案不言而喻；被习惯性依赖的“抓手”，也就呼之欲出。
“政府释放流动性是为了给实体经济补血，但目前这个情况，指望实体经济来拉动整个中国经济几乎不可能。”杨少锋认为。
房地产在国民经济中扮演的角色，让人无法回避。
记者从2010年中国社会与经济发展统计公报中看到，2010年中国全年社会商品零售总额为154554亿元，而房地产销售额则高达4.5万亿元，近社会商品零售总额的三分之一(需要指出的是，房地产的销售额并未计入社会商品零售总额)，对整个上下游行业的带动是16万亿。全年银行贷款余额增长8万亿元左右，而仅仅房地产行业的贷款增长额度就达到2.17万亿元。可见房地产在中国经济中占据的比重已经严重超过了三分之一。房地产，不再仅仅是房价上涨过快导致的民怨问题，已经上升成为我们整个经济体的“嵌入式病毒”。
如何“杀毒”才更有效果？杨少锋说：“就像一个病人发高烧，现在只是给他擦了酒精，把他体表温度降下来了。房地产调控的真正出路是有限市场化，将商品房、该市场化的那部分完全放开，即使涨到天上去又有什么值得担心的？政府可以通过税收杠杆，把大部分收入取之于民用之于民，大量建造保障性住房，解决中低收入者的居住问题。”
在非有限市场化的当下，保障性住房，又在遭遇怎样的尴尬？
今年3月，国务院提出2011年我国要新建1000万套保障性安居工程。有新闻说，截至9月底，城镇保障性住房和棚户区改造住房已经开工986万套，开工率98%。但按照北京高策房地产顾问机构董事长李国平的说法，这么高的开工率，是要把 “放个鞭炮、挖铲土、剪个彩”这一类的刨去的。
未来5年，我国计划新建保障性住房3600万套。除了建设成本之外，建这么多房子还必须通过市场向老百姓征地。地方政府自己的财政能否撑得起这么庞大的资金需求，的确是一个问题。在今年1000万套保障性住房计划中，400万套为棚户区改造住房，200万套为经济适用房和两限房，160多万套为廉租房，220万套为公共租赁住房。真正有降房价意义的经适房和两限房，也只占了保障房总数的20%。
抄底去？
2008年调控，2009年放松，之后房价迅速报复性反弹。很多人担心明年调控如果放松，是否房价会再次涨得风生水起？
“我认为不会。2009年实质上是金融危机救了中国房地产。如果说原来的政策是用各种政策打压，后来政府为了挽救经济，则是用各种政策托市。2012年，我觉得政策应该是在各个手往下压的时候，压的力度稍微减轻了一点，或者一只手放松了，另一只手还压得很紧。”
杨少锋已打算明年一季度去抄底买房。
“现在已经是个底了。11、12月份，开发商为了偿还一年一度的到期贷款，资金链将变得异常紧张。1月份，新的贷款额度虽然下来了，但是有很多开发商一开始贷不到款。2月份，贷款陆续到账，但开发商多半用来偿还高利贷，这是要紧的事。3月份，才开始逐步清理拖欠的工程款。直到二季度，开发商资金链才会有一个好转。开发商最缺钱的时候，一定是让利的时候。如果冬天都过去了，还有什么理由继续让那么多利呢？”
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