A股一周内跌了近10%，可以归纳为三大成因：股市因素、国内因素、国际因素。
先谈谈股市自身：一是前期冲得过猛；二是缺乏业绩与资金支撑；三是国家队在逐步撤出2015的救市资金。对于A股而言，这些股市内在因素虽有影响，但程度有限，按目前情况看回调个10%左右基本就已经消化掉风险。
真正重点是后面的两个成因。
国内经济方面，首先是关于去杠杆的争议：调控的度该如何把握。部分地区去杠杆已有在比赛的感觉，他们实际情况我们不得而知，但M2增速持续放缓是我们都能看见的。因此，钱少了是肯定的，而且是在短时间内快速减少。
那么问题来了：长时间习惯了资金充裕的经济结构能马上适应如此强度的去杠杆吗？钱少了价格能不跌吗？
再者，很多人最近被所谓“经济新周期”的概念给忽悠了，以为2017年经济真的换挡成功了。但实际上，地产的影响力仍在，并且新产业的规模还很有限。我们还不具备在低杠杆下中快速发展的能力，然而像“换挡成功”这些乐观的判断带来了一种焦虑情绪，即：我们不能错过这轮新周期，要加快扩张、投资等。
关于国内经济因素，还有一点就是投资者的心理：他们怕错过机遇，因此开始加速布局。于是，A股、土地、各类投资品同时加速过热，而这种各领域的齐头并进的态势又促使去杠杆政策在态度上与行动上的进一步强化。因此我们便看到了这样的情形：经济本来表现一般，但由于资本市场过热，资金收紧，然后在美股的带头下“借题发挥”暴跌了，之前的问题便暴露了出来。
国际因素方面很难全面评判，但至少美国经济在强劲地增长，而且在特朗普的政策下可能会持续强劲。欧洲、日本、俄罗斯等也基本保持原有的格局与态势。所以在目前，并不具备出现新一轮全球性经济大危机的客观条件，全球基本面似乎对中国还是很有利的。而今年究竟有没有“危机”主要是看市场的心理状态。
A股目前这个位置其实才是相对合理的，之前是走过了头，所以在如今这样的情况下管理层至今也没表态。在这里我就不提建议了，免得带上妄议的帽子，直接说预测：
1、年后稳住，美股会带头全球跟进，去杠杆政策继续，资金紧张，资产价格缓慢回落，经济换挡持续。
2、因为悲观情绪持续，或会激发连串平仓，年后A股持续快速下跌，资产价格也跟随快速下跌，经济增长继续探底，房地产市场将呈现量价齐跌的局面，至于后面怎么走就看政策了。或放水救经济，然后重复楼市量价齐涨，经济重新企稳的老套故事。也或者会收到三体星的信号，然后全面备战。
至于2018年房地产市场的表现，只会在差—很差—非常差之间选择，到了2019年可能会再次切换到一般或还不错之上。我从未担心过大城市的房价会往下走，所以2018年或许是你有机会买到便宜货的难得机会；我也从未长期看好过三四线城市的房地产市场。
一座金山九个坑，看你会选不会选。
邓浩志2018-02-12 16:23:29
