年薪1500万！任泽平确认加入恒大！最新观点看透中国经济未来......

12月4日，澎湃新闻获悉，从方正证券刚刚离职的任泽平确认加入恒大集团，担任恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长。

但其年薪并非此前市场传言的5000万元，恒大给任泽平的年薪为税前1500万元。

年薪1500万，月薪1250000元

任泽平确定加入恒大

任泽平当天首次在恒大集团亮相开始，恒大集团内部目前已经在内部对于任泽平的任职及工资作出了正式任命公告。

根据内部人士向澎湃新闻透露，目前关于文件已经下发。

内容显示，“根据公司战略发展需要，经集团公司研究决定：聘任任泽平同志为恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长，主要负责宏观经济分析、市场发展方向及行业发展动向研究，为集团战略决策提供相关分析报告，其薪资核定为1250000元/月（即工资625000元/月，核定综合奖金625000元/月），从发文之日起执行。”

恒大经济研究院将由任泽平负责牵头组建，主要负责智库组建，对宏观经济、政策及企业未来发展战略研究相关方面的工作。

记者午后还获悉，任泽平已经到岗，今日参加了恒大集团的月度例会。

任泽平此前担任方正证券首席经济学家，2015年因“5000点不是梦”等观点而名声大噪，并获得多项殊荣。今年11月29日晚间，任泽平宣布离职，随后传出加盟恒大的消息。

任泽平到底有多牛？

他是中国最宏观首席经济学家，他提前预判了中国经济L型走势，预判了新周期；他提前预判了2014年牛市的来临和2015年股灾的崩塌；他甚至提前预判了一线房价翻一番……

（中国宏观研究大满贯任泽平）

作为券商的首席经济学家，不仅要经世济国，更要经世济民。洞见未来的天机，他们这个群体，是这个伟大新时代的经济预言家。

而任泽平，是这个经济预言家群体中的一匹黑马，并在一年之内就成为业界翘楚。

2014年5月从体制内下海的他，一登场就是语惊四座，伴随新5%比旧8%好的经济预判，7月份提出“大牛市”，8月份喊出“5000点不是梦”，9月份撰文《对熊市的最后一战》。

那时的中国股市，已经陷入长达7年的熊市，投资者对股市的情绪达到了冰点。股市点位还在2100点左右纠结徘徊，而一年之后，上证指数真的站上了5178的新一轮牛市高点。

任泽平观点——

中国经济正站在新周期的起点

中国经济正站在新周期的起点

本周，任泽平先生去职方正证券的消息再次被投资圈刷屏。

曾在2015年提出“新5%比旧8%好”“经济L型”，以及判断2016-2018年经济L型筑底的他，在今年2月提出“新周期”理论以来，引发业内不小的震动和争议。

《红周刊》再次专访任泽平先生，他通过《红周刊》再度重申自己的判断：经济“新周期”正在到来，在此基础上继续战略看多A股结构性牛市。

2018年经济将处于经济L型的一横上

《红周刊》：

记得2015年《红周刊》专访您的时候，您就提到了“保持对市场敬畏，要做领先市场半步、要时刻保持清醒。”前瞻性的东西不被市场接受很正常，但终究会得到时间的验证。如今您不再做卖方分析师，大家都很关心未来还能不能看到您分享的观点。

任泽平：

用我11月29日发在微信上的话，过去差强人意的判断不代表未来能取得同样的成绩，但我对于研究，始终追求理性严谨；

对于社会，始终牢记责任；对于市场，始终心怀敬畏谦虚，让我的研究发挥更大的价值。

目前我还会坚持之前的判断：新周期正在到来，战略看多A股结构性牛市。

《红周刊》：

既然提到“新周期”，就得提一下这场“新周期”之争。这场“争论”实质上就是经济的多空论战。那么那些持反对观点的人士，看问题的根源是什么呢？

任泽平：

作为经济多头(对应的策略是多股票、空债券)，我认为中国经济经过2010~2015年长达6年的衰退，正站在新周期的底部和起点上，2016~2018年经济将处于经济L型的一横上。

基本逻辑就是中期维度的经济新周期，我们正处在欧美经济复苏共振周期、新一轮产能周期的底部和起点、房地产补库存周期、弱去库存周期、金融去杠杆周期。

总结经济空头(对应的策略是空股票、多债券)的观点，大致主要有以下三种：

1）

种认为这一轮经济复苏是刺激房地产基建所致，不是新周期而是老故事，随着房地产调控升级，经济将重回衰退和通缩。

这一派观点忽视了美欧经济复苏共振、全球贸易复苏、国内新一轮产能周期等积极力量，导致观点以偏概全。

2）

第二种认为这一轮经济复苏是金融加杠杆所致，随着金融去杠杆和监管加强，未来将重回债务-通缩循环。

这一派观点忽视了宏观高杠杆跟高储蓄率有关，房地产去库存、传统行业去产能、地方政府债务化解等结构性去杠杆取得积极进展，而且过于强调金融周期而忽视产能周期，不接地气。

3）

第三种认为2017年4季度-2018年上半年处于去库存周期，所以看空经济、看多债券。

我一直强调，中国经济正处于中期维度的新一轮产能周期上升期，以及企业合意库存水平较低，未来去库存对经济拖累较弱，不宜过度。

《红周刊》：

增速慢下来，质量提上去，基于什么让您有这样的判断？

任泽平：

2010年，我所在的国务院发展研究中心研究团队研究提出“增长阶段转换”，政策应对是改革，后来这一判断被中央采纳为“增速换挡”。

新的增长平台可能维持10~20年左右

《红周刊》：

这个增速换挡的过程会持续多久呢？

任泽平：

从德日韩的经验看，新的增长平台可能维持10~20年左右，中国经济正站在新周期的起点上。

更多行业从数星星进入数月亮时代

《红周刊》：

您曾经提到，“高质量的发展阶段”是健康快乐的生活品质，消费升级、先进制造、科技创新、环保、房地产长效机制、扶贫、新一轮对外开放等。为什么消费升级会排在首位呢？

任泽平：

1）

党的十九大报告提出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

2）

比如，满足人民日益增长的美好生活需要就要推动消费升级。2016年服务业占GDP比重超过一半，达51.6%。

2017年1~10月社会消费品零售总额累计同比增长10.4%，超过固定资产投资累计同比的7.5%。人均GDP超过8000多美元，正从住行向服务消费升级，买健康快乐和品质美好生活。1

3.9亿人口的庞大市场带来巨大的规模效应。一二三四五六线城市拥有不同层次的梯度效应。中国经济正站在新周期的起点上，居民就业和收入正在改善。

3）

因此，必须坚持质量、效益优先，以供给侧结构性改革为主线。

《红周刊》：

为什么以供给侧改革为主线呢？

任泽平：

1）

需求侧和供给侧改革之间的核心是经济结构改革转型升级，中国不应该再回到过去粗放式发展道路。

未来判断，政策导向从过去以GDP为核心转向未来推动美好生活和高质量发展，弱化对金融地产和货币刺激的依赖，政策发力点在供给侧改革、美好生活、消费升级、先进制造、科技创新、环保、房地产长效机制、扶贫、对外开放等。

2）

新政治周期带来政令畅通，新的政策导向值得关注和期待。

更多行业从数星星进入数月亮时代。

《红周刊》：

关于“产能出清新周期”这个话题，您曾判断至少到明年下半年前都处于产能周期第三阶段——即产能出清尾声、行业集中度提升、企业盈利改善、资产负债表修复。那么，这个预判是基于哪些数据和事实呢？

任泽平：

1）

产能投资周期是经济波动中的主周期，长度6~11年，主要内容是设备投资和就业雇佣的周期性调整。

2）

改革开放以来，中国经济经历了四轮产能周期：1980~1991年，1992~2000年，2001~2008年，2009~2016年。

第四轮产能周期在2011年见顶，2012年前后步入漫长的产能出清，经过54个月通缩的市场自发出清和2016年以来的供给侧改革和环保督查。

目前我们正处在产能周期的第三个阶段：产能出清尾声、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量。

3）

2016~2017年制造业投资已经触底，但受银行对“两高一剩”行业限贷、环保督查、供给侧去产能等制约抑制，新增产能一直受限。

产能出清引发的资产负债表修复至少有2~3年时间，我们预计2018年下半年~2019年将开启新一轮企业资本开支周期。

《红周刊》：

产能出清进入尾声，行业集中度提升，开始进入剩者为王、赢者通吃、强者恒强的时代，这是否意味着投资机会也就在其中？

任泽平：

是的。

越来越多的行业从数星星的时代进入到了数月亮的时代。

我们看到化工、造纸、玻璃、水泥、有色、钢铁、煤炭等传统行业的集中度提升，龙头企业受益，头部效应非常明显。

2018年GDP增速6.7%左右，战略看多A股

《红周刊》：

过去一个世纪的经验表明，经济危机是周期性的，差不多每隔10年就要发生一次经济危机。2008年的金融危机到现在马上就要10年了，市场中也有这种担心。结合目前全球的经济形势和站在新周期、新起点的中国经济，我国是否会面临新一轮金融危机发生的可能？

任泽平：

个人判断我国经济将步入繁荣、稳定、可持续的新常态。这要从国际和国内两方面去看。

当然目前面临的挑战仍然不小！

《红周刊》：

国际上如何看呢？

任泽平：

2008年国际金融危机后，美国率先推出QE和零利率，通过四轮QE实现了银行、企业和家庭部门资产负债表修复，2012年以来经济逐步复苏。

欧元区由于治理机制缺陷、内部矛盾、决策迟缓，难以迅速出台统一的货币政策来应对危机。

2010年和2012年欧洲先后爆发主权债务危机和银行业危机，使得欧洲央行一直处于危机管理模式中，被动通过银行扩展资产负债表。

直至2015年1月欧元区的QE计划正式拉开序幕，经过内部调整和资产负债表修复，2016年底以来欧洲经济开始走出低谷走向复苏。

欧元区人口高达5.1亿人，超过美国的3.2亿人、日本的1.3亿人，是中国大贸易伙伴。受益于欧美经济复苏，中国出口复苏具有可持续性。

《红周刊》：

那么国内呢？

任泽平：

在中国，近年产业结构发生了一些具有长期趋势性的迹象和苗头，产业间出现结构性的衰退与成长，以重化工业为代表的传统产业集群日益放缓，以高端制造业和现代服务业为代表的新兴产业集群快速成长。

在转型初期，由于旧增长动力结构占比较大，且日益衰退，宏观经济和企业利润可能面临下行压力。

《红周刊》：

刚才您也提到了，挑战仍然不小。

任泽平：

是的，包括全球主要央行逐步退出货币宽松；

全球经济如何从货币刺激转向创新驱动；金融监管加强是新常态；

中国经济如何从以前过度依靠金融地产转向更多依靠先进制造、消费和创新；地缘政治等。

《红周刊》：

在之前话题的基础上，您愿意对明年经济做一个预判吗？

任泽平：

1）

中国特色社会主义进入新时代，中国经济正站在新周期的起点上。

2）

我们判断2016~2018年经济将L型筑底，预测2018年GDP增速6.7%左右。其中，2017年四季度~2018年初经济L型，需求侧偏平略有下降；

3）

2019年前后再度补库存周期和新一轮产能周期叠加，经济可能突破L型的一横向上。

房地产周期：长期看人口、中期看土地、短期看金融

任泽平：

我研究了10年房地产，把它总结为一句话，“长期看人口、中期看土地、短期看金融”，大家记住这句话就行了。

我们判断一个地方未来房价是涨还是跌，个要判断未来这个地方人口是流入的还是流出的。

人口流入的地方，未来房价长期来说怎么走？涨。

人口流出的呢？肯定涨不动。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。

中期看土地，如果这个地方人口是流入的，政府还不供地，这个地方房价会怎么走？大涨。

短期看金融，如果一个地方人口是流入的，政府还不怎么供地，最近货币又开始刺激了，这个地方房价会怎么走？暴涨。

非常简单，就坚持这个逻辑，剩下的都是信仰问题了。

下面这张图就是我预测房价最核心的一张图，在2015年预测一线房价翻一倍做的。

什么地方房价会涨，答案很简单，人口流入的，库存低的，政府不供地的。

什么地方房价涨不动？人都跑了，政府还在拼命的供地，房价能涨得起来吗？

对于任泽平

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来源：深圳特价房

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