[摘要] 央行昨日公布的7月金融统计数据报告显示,当月人民币贷款增加3852亿元,同比少增3145亿元;当月社会融资规模为2731亿元,比去年同期减少5460亿元,新增人民币贷款及社会总融资大幅下跌,分别创下2009年12月及2008年11月以来新低。数据公布后,股市跳水逾20点。
引股指波动盘中跳水逾20点,央行紧急发文安抚市场
●新增贷款创2009年12月以来新低
●社会融资规模创2008年11月以来新低
央行昨日公布的7月金融统计数据报告显示,当月人民币贷款增加3852亿元,同比少增3145亿元;当月社会融资规模为2731亿元,比去年同期减少5460亿元,新增人民币贷款及社会总融资大幅下跌,分别创下2009年12月及2008年11月以来新低。数据公布后,股市跳水逾20点。市场人士认为,如此巨大的降幅无法完全用季节性规律进行解释,至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明显,持续时间短,并未发挥预期作用。
信贷、社融大降
央行:因6月份太高了
据央行昨日公布数据,据初步统计,2014年7月份社会融资规模为2731亿元,分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。其中,当月新增人民币贷款3852亿元,同比少增3145亿元。
“远低于市场预期的信贷和社融数据,可能有两方面原因造成,”东莞银行金融市场部分析师陈龙分析,“一是央行前期加大了非公开的定向投放力度,使得市场难以得到有效的刺激信息,商业银行在整体无法获得明确的刺激信号之前,惜贷行为加剧,从而导致信贷投放不足;二是实体方面在迟迟等不到明确的刺激政策之后,对于后市悲观的情绪加重,借贷行为也收缩,特别是那些产能过剩、民企和边缘的行业。”
央行昨日也罕见发文解读7月份主要金融数据。央行称,7月份金融数据的回落,与基数效应、今年6月份“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关,同时因为在“三期叠加”、经济运行面临一定下行压力以及房地产市场正在调整的背景下,有效贷款需求没有过去那么旺盛。此外,商业银行不良贷款率已连续11个季度上升,信贷资产质量管控压力有所加大,金融机构贷款投放,特别是对一些信用风险集中暴露的地区和领域的贷款投放更为谨慎。
招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮则不认同季节性效应说法,其表示,在6、7月份连续推出调整存贷比、定向降准、PSL(抵押补充贷款)等有利于信贷增长、在地方政府陆续加码稳增长的环境下,本应保持较快增长的信贷、社融,却出现大幅回落,虽有半年末后回落的合理性,但如此巨大的降幅无法完全用季节性规律进行解释,至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明显,持续时间短,并未发挥预期作用。
存款大幅减少
央行:互联网金融、A股行情回暖分流
央行表示,7月份存款季节性下降较多,存贷比有所上升,金融机构相应调整贷款的投放进度也是7月份金融数据回落的原因之一。数据显示,2014年7月人民币存款余额大幅减少1.98万亿元,余额同比增长10.9%,比上月末低1.7个百分点。交通银行金融研究中心表示:“存款波动进一步加大值得关注。”
对于人民币新增存款的大幅减少,央行则给出了三个原因:首先,今年6月份存款同比大幅多增2.19万亿元,7月份存款季节性回落也就相对多一些。其次,近期由于理财、基于互联网的货币市场基金等快速发展,企业、居民存款与金融机构存款之间在季末季初转换更加频繁,进一步加大了一般存款的季节性时点波动。再次,近期A股行情回暖,7月中下旬又有近10家公司启动IPO,也分流了部分一般存款。
数据也显示,2014年7月末,广义货币(M2)余额同比增长13.5%,比上月末低1.2个百分点;狭义货币(M1)余额同比增长6.7%,比上月末低2.2个百分点。
“当月贷款增加不多、存款大幅减少、当月财政存款大幅增加了6804亿元以及去年同期高基数是货币供应增速下降的主要原因。”交通银行金融研究中心表示,M1增速未见回升也表明当前企业经营活力并未显著改善,经济运行尚不稳定。
首创证券研究所所长王剑辉则进一步认为,6月M2增速高达14.7%有央行为了防止“钱荒”重演的原因,所以7月肯定会有所回落,但降幅如此之大,是超乎市场预料的。
降息预期升温
央行:不宜拘泥短期数据波动
在货币信贷数据低于预期的情况下,市场对于央行货币政策进一步放松的预期会升温。“7月信贷数据大幅收缩社融大降,印证了M2陡降的现实,三季度经济好不了,”陈龙认为,“不排除央行近一步采取价格方面的刺激政策,降息可能性大增。”
“没有新刺激政策出台使得前期的定向刺激政策边际效果下降,上半年的补库存带来的经济企稳复苏不可能持续,央行的压力大增,不排除未来价格方面的刺激政策,除了PSL和再贴现具有的价格功能之外,降息的可能性大大增加,特别是降低融资成本方面的作用。”陈龙指出。
刘东亮表示,从总量的角度看,信贷资源是充足的,国有大行和获得降准的股份行,并不存在贷存比天花板,因此继续全面降准以扩张总量的几率不大。“未来央行可能有两个选择,一是降息以降低企业资金成本,最快8月份就有可能出现,二是通过窗口指导要求银行加大信贷投放。”
交通银行金融研究中心也认为,货币政策将总体呈现稳中偏松的态势,通过综合政策工具定向降低利率有可能成为人民银行另一个重要的政策工具。事实上,除了定向降准、定向放松存贷比,最近PSL的首度亮相也令“定向降息”成为市场关注的焦点,不久前,央行还发行了规模达1万亿元的三年期PSL低息贷款。
舆论大多数从货币宽松的角度解读,农业银行总行高级经济师何志成则认为国开行获得1万亿元低息PSL贷款,实际上这是中国央行首次定向降息。
不过,面对不断升温的降息预期,央行则认为,7月份主要金融指标仍在合理区间运行,预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势,将继续实施稳健的货币政策,适时适度预调微调。“观察金融运行仍应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化,而不宜拘泥于单个月份的短期数据波动。”央行称。
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